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力合科技IPO:货币资金离奇增加遭质疑 半数募资用于"补血"

作者: 张悦 更新时间: 2020年01月14日 19:40:08 游览量: 89

简述:

力合科技IPO:货币资金离奇增加遭质疑 半数募资用于

(中国网财经综合报道)证监会近日发布的公告显示,力合科技(湖南)股份有限公司(以下简称“力合科技”)将在9月19日首发上会。

据披露,力合科技拟于深交所创业板公开发行不超过2000万股新股,占发行后总股本的比例不低于25%,保荐机构为一创投行。

公开资料显示,力合科技是一家环境监测仪器制造商,主营业务为环境监测系统研发、生产和销售及运营服务,主营产品包括水质监测系统、空气/烟气监测系统和环境监测信息管理系统,并为客户提供环境监测系统的运营服务,目前以水质监测系统及运营服务为主。

2015年-2017年和2018年1-6月,力合科技实现营收分别为21634.26万元、26806.25万元、36936.93万元和21589.09万元;净利润分别为3953.89万元、5324.4万元、7761.07万元和5195.58万元。

不过,力合科技业绩的走高与其享有税收优惠有一定关系。招股书显示,力合科技报告期内享受的税收优惠合计金额分别为1180.57万元、1519.81万元、2908.77万元和1478.62万元,占利润总额的比例分别为26.11%、24.86%、32.11%和24.12%。另外,报告期内因销售自行开发的软件产品而享受的增值税即征即退金额分别为765.77万元、940.03万元、1645.21万元和834.30万元。

力合科技指出,未来若国家关于高新技术企业所得税优惠政策或软件产品增值税退税政策发生变化,可能会影响公司经营业绩。

货币资金与营业收入变动不匹配

力合科技增长的业绩引发了媒体的质疑。据长江商报报道,力合科技主营为客户提供环境监测系统及运营服务,从其前十大客户名单看,日常业务开展多依托地方政府平台,报告期内,公司政府部门及事业单位客户收入比重分别为59.83%、64.84%、70.46%、70.89%。

不过,贡献营业收入的主力同时也是欠款大户。报告期末,力合科技应收账款净额分别为11585.93万元、12340.84万元、13784.91万元和20149.52万元,占流动资产的比例分别为42.78%、37.02%、28.44%和38.67%。对于应收账款快速增长,力合科技解释称,源于销售规模增长,与营业收入规模增速匹配。报告期,应收账款余额与营业收入比例分别为63.67%、55.56%、44.66%、53.73%。

从公司客户角度看,因为公司回款的主力是政府部门或事业单位,这类客户受财政决算影响,账款结算较为稳定,那么,按说力合科技的资金回流也应该较为稳定。

然而,力合科技2017年的货币资金却出现大幅异动。2017年,力合科技货币资金余额为21151.04万元,同比增长87.31%,远超当期营业收入37.79%的增速。从增加净额看,营业收入增长10130.68万元,货币资金余额增加9858.8万元。而公司应收账款正常回款率仅为60%左右,货币资金突然大幅增加颇为可疑。此外,2017年,公司投资、筹资活动产生的现金流量净额均为负数,这表明当年不仅不会因此增加货币资金,反而是减少货币资金。

值得一提的是,2017年之前,力合科技的货币资金余额增速与营业收入大体相当。

对于上述货币资金这一现象,力合科技解释称,公司销售规模持续扩大,且销售回款情况良好。显然,这一解释并无说服力。既然公司现金流回流状况如此之好,公司无长短期债务,此次上市拟将40000万元募资补充流动资金似乎毫无必要。然而,公司又称2019至2021年需要的外部营运资金投入为42861.28万元。

半数募资金额用于补充营运资金

招股书显示,力合科技拟通过此次IPO募资87858.62万元,其中拟用40000万元补充营运资金,几乎占到了募资总额的一半。

力合科技也在招股书中指出,公司自成立以来,主要依靠自身积累筹集资金,融资渠道单一、融资成本较高、融资规模较低。同时,由于公司产品销售客户付款周期较长,导致公司应收账款余额较高,营运资本周转率较低。

2015年-2017年和2018年1-6月,力合科技应收账款余额分别为13,775.40万元、14892.52万元、16496.53万元和23200.82万元,占营业收入的比例分别为63.67%、55.56%、44.66%和53.73%(年化),占流动资产的比例分别为50.86%、44.68%、34.03%和44.52%,占总资产的比例分别为32.67%、30.87%、25.52%和33.65%。

另外,销售的增长带来的采购增加及库存增长也进一步占用营运资金。

报告期内,力合科技存货余额分别为4187.50万元、6549.24万元、9930.40万元和20872.36万元,占流动资产的比例分别为15.46%、19.65%、20.49%和40.06%,占总资产的比例分别为9.93%、13.58%、15.36%和30.27%。

除了应收账款余额高、存货积压严重外,力合科技的负债也高位运行。报告期末,力合科技负债分别为14283.59万元、15440.09万元、25066.81万元和25188.45万元。其中,流动负债分别为12146.51万元、13653.35万元、21580.29万元和21751.14万元;非流动负债分别为2137.08万元、1786.75万元、3486.52万元和3436.31万元。而同时期,力合科技货币资金余额分别为8469.68万元、11292.34万元、21151.04万元和7047.83万元。

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文章链接:http://www.sjzzyz.org//keji/22579.html

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